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情欲禁地

3 月 14 日，理念念汽车发布了 2024 年第四季度及全年财报，全年营收 1445 亿元，同比增长 16.6%，全年总委用量逾越 50 万辆，净利润为东谈主民币 80 亿元，同比减少 31.9%。

其中第四季度营收 443 亿元东谈主民币，季度委用量近 16 万辆，同比增长 6.1%，净利润为东谈主民币 35 亿元，同比减少 38.6%。

尽管第四季度营收和委用量双双创下历史新高，且营收也逾越了此前阛阓预期的 442.1 亿元东谈主民币，但理念念汽车好意思股盘前依然下降逾越 4%。

从环比数据来看，理念念第四季度的营收和委用百分比涨幅均为个位数。增速放缓，代表着理念念渐渐摸到了"天花板"，依靠新产物带来全新增长弧线，依然一衣带水。

同期跟着 L6 在销量占比中的连续进步，理念念的"增量不增收"问题也愈发凸起。前年第四季度，L6 的销量接近 8 万辆，占比接近 50%，这恰是理念念利润同比大跌的主要原因。

2 月中旬，理念念汽车公司最高决策层——战术委员会评审通过了"智能汽车战术闭环解决有盘算"，评审后果是由总裁马东辉担任智能汽车战术负责东谈主，负责和智能汽车业务关联的战术标的探究和实施落地。为了解救马东辉开展关联业务，战委会决定让马东辉担任"产供销联系会"主任，而原产供销联席会主任是李念念本东谈主。

这次东谈主事变动，某种进度上代表着李念念的"放权"：跟着理念念的汽车业务进入"稳依期"，他将腾出更多元气心灵，插足 AI 工夫研发和战术探究上。

2025 年的新动力车竞争口头依然发生了很大变化，面对友商们在高端和低端界限的双向冲击，理念念念念要守住宝座并非易事。而"卷土重来"的纯电产物，亦将濒临比增程界限空乏数倍的挑战。

转型 AI 的"永远认识"，需要开荒在基本盘的相识基础之上，这少量，蔚来依然给出了富足的说明。李念念清楚没到"退居二线"的时候，念念要守住山河，理念念还不可掉以轻心。

开启"守擂"模式

本年 1 月份，理念念被小鹏以渺小上风高出，丢掉了保执十个月之久的新势力榜首之位。2 月份，小鹏连续夺得榜首，且与理念念的委用量差距从 1 月的 400 多辆拉大到 4000 多辆，这被视作小鹏提前优化供应链所带来的"产能上风"。

聚拢两月，理念念委用量都环比接近"腰斩"，这天然有春节时刻段的稀奇性，尤其是前年底依然提前"预付"了未来一段时刻的购车需求。因此接下来的阛阓推崇，对理念念来说就高度蹙迫，尤其是其所定下的 70 万辆年销量标的，刻下的 KPI 还远远不达标。

跟着增程阛阓的日渐"红海"，理念念的先发上风已徐徐灭绝情欲禁地，高端和低端两个维度，理念念在本年都需要应答愈加历害的冲击。

在高端界限，鸿蒙智行的发力无疑是理念念的最大抑制。除了"老敌手"问界 M7 和 M9 外，3 月初发布的 M8 依然概括有了"爆款"趋势，其发布后 6 小时小订突破 2.1 万台，一周时刻订单已逾越 5.8 万台，未来将对理念念的阛阓份额形成强力挑战。

同期还有"新敌手"智界 R7 的快速崛起。从前年 11 月份厚爱上市以来，智界 R7 月均销量闲隙在 1 万台以上，前年 12 月和本年 2 月销量更逾越了问界 M9。

在向下界限的挑战，理念念亦不可忽视。率先是"半价理念念"零跑，在前年下半年，零跑大致照旧理念念销量的 60% — 70%，本年 1 月和 2 月，这一数据已变成了 84% 和 96%。近日零跑发布的财报数据高傲，零跑 2024 年营收为 321.6 亿元，大幅增长 92%，毛利率进步至 8.4%，其中第四季度初次完了单季盈利。

尤其是零跑在近日发布的 B10，奏凯将配备激光雷达的端到端高阶智驾打到了 13 万元级别，预售一小时订单量逾越 1.5 万辆的得益，不异展表露"爆款"潜质。

需要珍重的是，尽管两者品牌力和价钱互异巨大，看似并不是"在兼并个碗里吃饭"，但零跑所对准的恰是"家庭场景"这一理念念本地，在经济下行的周期中，"廉价高配"的零跑更容易得回耗尽者的喜爱，淌若理念念莫得富足的应答技巧，随机莫得"暗沟里翻船"的可能性，这少量，拼多多与淘宝恰是典型例证。

此外，理念念很快还将迎来极氪 9X、小鹏增程式新车型均分量级挑战者。增程界限的"百花皆放"，关于理念念来说并非功德，"擂主"必须要拿出新的杀手锏了。

只可赢不可输的 i8

2 月 25 日，理念念汽车厚爱发布首款纯电 SUV i8 官图，今日理念念的港股就应声大涨，涨幅逾越 12%。但阛阓的期待有多高，对产物各项圭臬的扫视就有多严苛。

这是理念念继 MEGA 的失利后，在纯电赛谈的"卷土重来"，但这一次压力也将大许多，不错说，i8 是一款只可得手不可失败的产物，淌若再次失利，不仅对理念念团队信心是个紧要打击，阛阓亦将重新评估理念念的纯电才能。

李念念曾屡次说起，MEGA 的失利源于诞妄估量了开拓高端纯电阛阓的难度。这一次，理念念的准备清楚愈加充分。2 月份，理念念高调文书其布局已久的自研碳化硅模块和电驱总成，已在苏州和常州基地下线量产。据悉，新一代电驱系统能耗低、充电快，同期体积更紧凑、杂音振动性能更优厚，将成为理念念纯电 SUV 的中枢建立。

刻下，理念念 i8 依然在寰宇 300 个城市完成两冬两夏的历久与性能考据，累计测试里程超 800 万公里，在城市和沙漠、平地、池沼、冰雪等复杂环境中，共考据了 4000 余项用户场景、1200 余项 NVH 专口头的。

i8 关于理念念的蹙迫道理，不仅在于它是理念念的首款纯电 SUV，更在于其能否大开阛阓，得手为这个系列的后续产物"铺路"。

此前理念念在 L 系列上的见效，很猛进度来自于 L9，这款产物的爆卖，奏凯为后续的 L8、L7、L6 打下了坚实的基础，尽管"套娃式"产物结构被平凡诟病，依然不影响 L 系列奏凯撑起了理念念的数千亿市值。

但比较增程，纯电赛谈挑战更为严峻，除了特斯拉 Medol Y 和蔚来 ES6 外，更大的挑战粗略来自小鹏的"双子星" G6、G9，以及行将面世的小米 YU 7 和乐谈 L90。

小米 YU 7 的冲击力天然无需多言，仅靠 SU 7 一款车就能杀出一派天的小米，在近两年依然透顶篡改了新动力车的玩法，当这一套嘱托欺诈在更受国东谈主接待的 SUV 上，险些莫得哪款纯电 SUV 不错忽视这个敌手。

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而小鹏刚刚发布的 G6、G9，也号称"浴火更生"——从产物角度来说，这两款车更像是新车型，而非改款。全系标配 5C 超充、图灵 AI 智驾，以及极致的廉价，小鹏在纯电 SUV 界限对理念念形成的潜在抑制，全都会远弘远于零跑在增程界限对理念念的抑制。

与此同期，念念要纯电卖得好，充电的基建配套还得跟上，这也对理念念的资金冷漠了更高条目。李念念此前暗意，"要完了接近燃油车的充电体验相配要津，这其中基础措施的跟进至关蹙迫"。

控制 2 月 23 日，理念念超充收罗在寰宇已有 1862 座超充站，9940 根理念念充电桩。在已往的几个月里，超充站的数目还在以每月 200 — 400 座的速率飙升。

理念念 i8 的契机很大，挑战也不异凸起，一切都只可比及其上市后的具体推崇了。淌若见效，那么理念念将很快冲突"天花板"，70 万辆的标的也不再是繁重；淌若失利，悲不雅少量来看，理念念粗略拼凑此堕入小鹏在前两年的逆境。

AI 亦不是坦途

跟着宇树机器东谈主在春晚的一炮而红，具身智能已成为不亚于东谈主工智能大模子的火热赛谈，广泛玩家纷纷涌入。虽然李念念再一次说明了我方的前瞻性和战术目光，但毫无疑问，理念念依然在这条赛谈落了后手。

除了早早布局的特斯拉、小鹏、小米等车企，比亚迪、蚂麇集团、Meta 等巨头不异运转入场。尽管这条赛谈还处于起步阶段，但不错预感，在接下来的几年内，机器东谈主阛阓必定会迎来惨烈的洗牌期。

这或将迫使李念念篡改"刻下还不是相宜的时机"的理念，更早也更多地插足到这条赛谈之中。2 月底，理念念原空间 AI 负责东谈主陈伟调任系统与计较群组下设的基座模子部门，主导基座模子自研。

而在智驾方面，尽解决念念是国内最早推送端到端工夫的车企，但跟着比亚迪开年的一场"王炸"，以及特斯拉 FSD 入华脚步的阁下，理念念已运转作念出防患。

据 36 氪报谈，理念念汽车本年通盘新车的智能驾驶系统将标配激光雷达传感器，涵盖增程改款车型、纯电系列车型。建立升级后，理念念的 AD Pro 车型将新增激光雷达。有知情东谈主士表露，AD Pro 车型的智驾芯片平台也有清楚升级，部分车型采选单颗地平线 J6M 平台。

财报高傲，2024 年理念念全年插足研发用度 111 亿元，其中 AI 插足大幅进步。李念念对团队的条目是，2025 年标的是要在中国的空间智能界限成为第一。

"多线出击"的理念念情欲禁地，也不可幸免将濒临"四处为战"的处境，在增程"守擂"，纯电寻求突破确当下，AI 阵线的拉扯对其是好是坏还无从评判，但咱们依然不错从蔚来的逆境中吸取说明—— "既要还要"的理念很容易让企业堕入泥泞，先聚焦"主要矛盾"，力出一孔才能快速取得突破。